- 비트코인 마진 롱 포지션이 “FOMO” 범위에 진입했다.
마진 시장은 투자자가 암호화폐를 빌려 포지션을 활용할 수 있기 때문에 전문 트레이더가 어떻게 포지셔닝되는지에 대한 통찰력을 제공한다.
예를 들어, 스테이블코인을 빌려 비트코인을 롱 매수함으로써 노출을 늘릴 수 있는 반면 숏 트레이더는 비트코인 하락에 베팅 할 수 있다. 선물 계약과 달리 마진 롱과 숏 간의 균형이 항상 일치하는 것은 아니다.
위의 차트는 OKX 트레이더의 마진 대출 비율이 1월 13일과 1월 15일 사이에 증가했음을 보여주며, 이는 비트코인 가격이 $23,500 저항선을 돌파하면서 전문 트레이더들이 레버리지 롱 포지션을 추가했음을 나타낸다.
스테이블코인/BTC 마진 대출 비율 수치가 30 이상을 기록한 경우는 이례적이기 때문에, 강세 포지셔닝을 위해 스테이블코인을 차입하려는 요구가 탐욕적인 수준이라고 볼 수 있겠다.
다만 트레이더들은 며칠 또는 몇 주 후에 더 많은 담보를 예치하는 경향이 있어 지표는 FOMO 수준을 벗어나게 됐다.
- 옵션 거래자들은 지속적인 랠리에 회의를 나타낸다?!
트레이더들은 또한 옵션 시장을 분석하여 최근 랠리로 인해 투자자들이 위험을 더 회피하게 되었는지 살펴봐야할 것이다. 25% 델타 스큐(delta skew)는 차익 거래자와 시장조성자가 상방 또는 하방 보호를 위해 과다 청구할 때마다 확인 가능한 왜곡 지표다.
이 지표는 유사한 콜옵션(매수)과 풋옵션(매도)을 비교하며, 보호 풋옵션 프리미엄이 위험 콜옵션보다 높기 때문에 두려움이 만연할 때 긍정적으로 바뀐다.
요컨대, 거래자가 비트코인 가격 폭락을 두려워하는 경우(위험회피) 왜곡 지표가 10% 이상으로 이동하는 반면에 일반화 된 탐욕 상태의 경우 마이너스 10% 왜곡 지표를 나타낸다.
25% 델타 스큐는 지난 2주 동안 중립적이었음을 나타내며, 이는 강세 전략과 약세 전략에 대해 동일한 가격을 제시한다는 뜻이기도 하다. 비트코인이 1월 13일부터 1월 16일까지 16.2% 상승했다는 점을 고려했을 때 이러한 이 수치는 매우 이례적인 수치이며, 일반적으로 과도한 강세로 인해 왜곡이 마이너스 10 아래로 이동할 것으로 예상된다.
한 가지 확실한 것은 선물 및 옵션 시장에서의 약세 심리가 없다는 것이다. 그럼에도 불구하고 레버리지를 활용한 과도한 마진 롱 수요에 대한 우려되는 데이터가 있지만 아직 걱정할 단계는 아니다.
비트코인이 $24,000 이상으로 오래 유지될수록 프로 트레이더들은 현재 랠리에 더 확신을 갖게 될 것이다. 또한 선물 시장을 활용하는 약세 심리는 1월 15일과 1월 16일 사이에 2억 3,500만 달러가 청산되면서 욕구가 감소했음을 보여준다.
따라서 파생상품 시장은 계속해서 강세 모멘텀을 선호하는 것으로 나타났다.